伊利VS蒙牛，谁才是真正的“英雄本色”

最近，各个上市公司都发布了2019年中报。国内乳业的20多家上市公司也纷纷交出了上半场的这份成绩单。

作为乳业巨头的伊利和蒙牛，再次大幅领先，不过从它们的年中报中，不难发现一些“真相”。

两者的PK由来已久，可以说从蒙牛诞生之日，竞争就从未停歇。如今，更是有愈演愈烈之势。

如今这份半年报的成绩单，谁又能更胜一筹？

年中报里的“真相”

01

伊利VS蒙牛，谁家欢喜谁家愁

根据伊利股份(SH600887）近日发布年中财报中数据显示：2019年上半年，伊利共实现营业总收入450.71亿元，利润37.81亿元，再创亚洲乳业新高。

其中，综合市场占有率、市场渗透率等核心指标持续领跑行业，稳居亚洲第一。净资产收益率多年位居全球乳业第一，远超行业其它企业。

而此前，蒙牛乳业(02319.HK)也同样发布了2019年中期财报，数据显示，在蒙牛中报公布之后，营收利润双增长的蒙牛股票价格却大跌7.3%，市场似乎不太满意。

而其背后则是营收盈利双核心的增速放缓。与此同时，2019年上半年，蒙牛乳业的营收、净利同比增长分别为15.33%、32.96%，均低于去年同期17.1%、38.49%的同比增长。

从以上数据不难看出，伊利在业绩上的绝对优势仍然十分明显：不仅营收超蒙牛50多亿，净利润更是蒙牛的近两倍。

如果不出意外，全年营收两者大概率会相差100亿元，而净利润全年将相差4倍左右。

虽然蒙牛的表现还算可以，但在市场上，说到底不仅要自己表现好，还要比竞争对手跑得更快，只有这样才能让投资者满意。

而目前，在以实力论英雄的中国乳业，以及两大巨头的争夺战中，伊利无疑都成为了跑得更快的那个人，也又一次远远把蒙牛甩在了后面。

02

理想很丰满，现实很骨感VS近在咫尺的“终点线”

这背后，不得不提两者的“千亿目标”之争。伊利和蒙牛，此前都把“2020年千亿目标”列上日程。在一哥看来，千亿目标中国乳业巨头们对自身的突破，尤其对中国乳业的发展也有及其重要的参考意义。

如今，伊利和蒙牛虽然都已经完成市值超千亿的目标，但2020年能否完成剩下的千亿营收目标，对两者来说充满挑战。

不过，两者挑战的难度可大大不同。

自从2017年，蒙牛乳业总裁卢敏放提出未来三年内，销售额达到千亿，市值达到千亿。而截至目前来看，可以说蒙牛的“理想很丰满，而现实很骨感”。

首先，今年第一季度，蒙牛发布了其2018年度财报，其中显示蒙牛全年营收仅为689.77亿元，离千亿的营收目标还有300亿。而2019年中报数据显示，蒙牛营业收入为398.572亿元，较去年同期增长15.6%，

其次，今年7月，蒙牛宣布出售君乐宝，经专业人士估算，2019年君乐宝的销售额大概为150亿元人民币，2020年会则将达到约200亿元，相当于蒙牛失去了百亿元左右的营收。

从此以后，本是蒙牛优质资产的君乐宝，摇身一变成为了市场上不容小觑的竞争对手。对于投资回报率来说看起来是赚的，但是对于长期来说，就不得而知了。

并且这也就意味着，300亿的目标营收差距，让蒙牛接下来需要以超过20%的增速才能在千亿终点线前“冲刺”，这个难度不可谓不大。

而对伊利而言，“千亿目标”实现在业绩压力上要小很多。

伊利2014年提出“五强千亿”目标，即2020年，进入全球乳业五强，营收突破1000亿。这个目标和蒙牛来说差不多。

不过从2019年中报数据来看，仅2019年上半年，伊利营业总收入450.71亿元，到2020年实现千亿目标势在必得，其“千亿终点”似乎就在眼前。

而且2030年，从全球乳业增长态势和市场格局来看，伊利以超千亿规模位居“全球乳业五强”，似乎也是大概率事件。

伊利近在咫尺的“终点线”和蒙牛“骨感的现实”，形成了鲜明的对比。

03

激进的变数VS稳定的“平衡”

都说商场如战场，企业的发展就像一场战斗。有的企业会选择激进的策略，以期实现弯道超车；而有的企业则奉行稳定的发展策略。谁能突围而出，就看是否符合企业当下的发展阶段以及市场环境，这是由多方面因素决定的。

首先，说起来，蒙牛频繁变动的核心管理层，也带来许多的不确定性。就在2019年上半年，蒙牛已三次更换董事长：今年年初，蒙牛马建平因工作调动辞任非执行董事、董事会主席等职位。中粮集团总裁于旭波先生接任非执行董事及董事会主席，三个月后蒙牛再度换帅，陈朗接替于旭波成为蒙牛新一任董事局主席。

在频频动荡的人事背后，也意味着业绩的极大变数。

在一哥看来，要想走得快，也要走得稳。相较之下，伊利就相对稳得多，不管是管理层的稳定，还是业务结构的稳定，都是可圈可点。这也成了伊利高速发展的“成长土壤”。

其次，伊利的负债率一直维持在50%左右的水平。而更为激进的蒙牛，在业务战略上亦是如此：2019中报的资产负债率高达57.06%，可以说是创造了近年来的新高。

综上来说，不管是人事，还是发展战略，蒙牛比伊利都更为激进，也就充满了更多的变数。而伊利，最让人称道的特质就是总能够找到企业和市场的平衡点。这或许也是其一直领先行业及市场的原因之一。

中国乳业新作为，谁与争锋

可以说，在伊利与蒙牛之争中，这两家中国常温奶的企业，也让我们看到了中国乳业的发展。

尤其是随着消费全面升级时代的来临，乳业市场也不可避免地进入到了发展的新周期，而代表健康生活方式的乳制品也迎来了最大的发展空间，成了最好的时代。

作为中国乳业不可逾越的两大超级巨头，伊利和蒙牛对行业的贡献也是十分突出：共同促进了中国奶制品行业的蓬勃发展。

不过，有时候只有把握住关键节点的优势，才会带来最终的胜利。就像我们说的机遇也好，趋势也罢，有时候一点点的差距就会带来巨大的差异。

伊利之所以能够把蒙牛一次次甩在了后面，可以说正是由这些关键节点的努力造成的。也许2019年中报只是掀开了其中的一角，让我们看到了其中的“一貌”而已。

更不用说，伊利还持续以领先的产品创新优势、良好的渠道渗透优势、具有国际化视野的管理优势、卓越的品牌优势、产能布局的战略协同优势，以及全球化乳业资源保障优势，不断为中国乳业的战略发展打造持续更新的“伊利样板”。

如果说伊利领跑中国乳业，那么蒙牛的强劲增长想要赶上伊利，似乎还有一条漫长的路要走。毕竟，两者的差距不是一日之功。这在2019年上半年的这份成绩单里，也已经清晰可见。

而乳业发展的下半场，谁是英雄本色，仍需要企业持续练好内功。乳业的再一次蓬勃发展，更需要伊利发挥“领导者”的领跑作用。