雅士利国际荣获“蒙特奖”，深耕母婴渠道把握羊奶优势

出品：中访网零度调研

研究员：孙书沁

伴随着婴幼儿奶粉配方注册制的落地和实施，奶粉市场优胜劣汰的特点得以凸显，并释放了可观的市场红利，利好大型奶粉企业。截至2018年12月31日新一批配方注册名单公布，总计共有1195个配方获批，涉及155家奶企。

其中，雅士利国际控股有限公司（01230.HK）旗下共有18个品牌通过了配方注册制，是通过数量最多的企业。

在国家政策的大力加持下，例如七部委联合发布的《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，使得国内婴幼儿奶粉市场不断复苏，消费者对奶粉质量的要求也越来越高，质优、品优、价优的品牌始终受人青睐。

6月3日，“世界食品品质评鉴大会(Monde Selection)”颁奖典礼在罗马举行，雅士利国际旗下四大产品——雅士利菁珀幼儿配方奶粉、蒙牛瑞哺恩幼儿配方奶粉、多美滋致粹幼儿配方乳粉和朵拉小羊幼儿配方羊奶粉，荣获评鉴大会国际高质量金奖。

中访网获悉，“世界食品品质评鉴大会”成立于1961年，是世界上历史最悠久、最权威的第三方食品品质评鉴机构之一，专门为具有代表性的产品进行品质评鉴，有食品质量界的“奥斯卡”之称。

而随着新消费时代的到来，质量不再是消费者重视的唯一要素，其对产品差异化、个性化的需求成为购物新指标。从整个婴幼儿奶粉行业来看，本土及外资奶粉倾向聚焦发展包括有机奶粉以及羊奶粉的高端领域，且市占比不断提升。

针对当前市场特点，雅士利国际从超高端、高端、中高端品牌三个维度出发，针对牛奶粉和羊奶粉领域形成了雅士利、朵拉小羊、瑞哺恩、多美滋以及战略合作品牌Arla的品牌矩阵。

雅士利国际的品牌策略日趋成熟，2018年公司也实现了扭亏为盈。截至去年12月底，公司实现销售收入30.11亿元，同比上升33.6%。归属于母公司股权持有人应占溢利为52,275千元，而2017年约为-1.798亿元。不过，2018年公司经营溢利亏损1.323亿元，相较于2017年的3.35亿元，同比减亏60.5%。

雅士利国际表示，公司营收突破30亿主要是由于调整渠道战略，婴幼儿配方奶粉重点深耕母婴渠道，成人粉和营养品聚焦KA渠道。同时，持续调整产品策略，逐步淘汰产值及毛利低的品项。此外，升级形象重塑产品品牌，并入选CCTV匠心品牌，线上线下投入加大。

从产品板块来看，奶粉产品贡献收入24.423亿元，同比增长30.8%。其中，配方奶粉实现收入24.42亿元，同比增加30.8%；高端奶粉实现收入8.465亿元，占比34.7%。

冲调食品和其他产品，分别贡献收入为1.45亿元和4.239亿元，增长率分别为0.1%和74.8%。雅士利国际奶粉产品对公司营收的贡献最大，而从增长速度来看，其他产品位居首位。

扭亏为盈的同时，雅士利国际在2018年出现了毛利率小幅度下滑、计提存货减值准备增长的情况。财报显示，2018年雅士利毛利率为39.6%，同比减少1.3%；计提存货减值准备为555万元，而2017年为274万元。

对此，公司方面表示，存货减值准备的提高主要是因为受配方注册政策影响的部分存货账龄较长，需按照政策计提相应的减值准备。而毛利率下滑是由于部分退货产品及撤出传统渠道的产品需要被低价处理。

不过，雅士利国际以蒙牛、达能、中粮、Arla四家龙头企业为背书，更有来自新西兰工厂的进口优质奶源，并且成功打造了“朵拉小羊”抢占了国内羊奶粉市场，今后的业绩必将不断攀升。

在婴幼儿配方奶粉方面，公司深耕渠道下沉，将销售网点渗透至县级、乡镇级地区，提升整体覆盖率。在商超渠道，雅士路国际通过组建专责团队，做精做细渠道及产品发展工作，包括巩固及开拓“优怡”、“悠瑞”等成人奶粉以及“未来星”等儿童奶粉的市场规模。

同时，羊奶粉细分市场是雅士利国际重点布局之地，朵拉小羊和多美滋等羊奶粉产品在公司分销战略下，形成品牌与价格互补的产品梯队。值得一提的是，通过注册的羊奶粉品牌仅有88支，而通过注册的原装进口纯羊乳品牌只有10支，朵拉小羊便是其中之一。

由此可见，雅士利国际的发展路径规划清晰且定位准确，以多款奶粉联合打造市场阵营，利用已经通过配方注册制的系列配方，产品搭配高、中、低组合，全面开发市场，进一步提高市占率。