中国奶源日渐紧缺，明治乳业18亿元入股澳亚牧场

上游奶源竞争激烈，日本明治乳业也对中国优质牧场出手了。

4月16日，明治乳业（苏州）有限公司网站发布一则对中国牧场的收购消息：为实现牛奶及酸奶业务在中国的可持续增长，明治乳业（苏州）有限公司的100％投资者、株式会社明治与在中国从事牧场经营业务的AustAsia Investment Holdings Pte LTD.（下称“AustAsia公司”）的股东-Japfa LTD.（下称“Japfa公司”）达成股权转让协议，以2.544亿美元（约合280亿日元、18亿人民币）的价格收购AustAsia公司25.0％的股份。在完成股权收购后，AustAsia将成为株式会社明治的关联公司。

上述收购声明称，目前中国的乳制品生产商正在推进对牧场经营的纵向整合。明治为实现牛奶及酸奶业务在中国的继续增长，需要保证优质原料奶的稳定供应。此次股权收购的目的，是强化从原料奶采购到生产的价值链，并为在中国实现业务的可持续增长打好基础。

来自澳亚牧场官网资料显示，新加坡AustAsia Pte Ltd于2003年成立，2009年进入中国并开始大型牧场运营，至2017年在中国山东和内蒙古运营7家大型牧场，单日原奶产量超过1000吨。澳亚牧场自2014年在华创立Greenfields绿田源品牌，在中国市场推出酸奶、牛奶等产品，2017年该品牌中文名更改为澳亚牧场。

2019年澳亚牧场在中国市场的销售额约为27亿元。除供应澳亚自有产品的生产外，澳亚牧场还为简爱酸奶等品牌提供优质奶源，其线下B2B业务的销售对象包括瑞幸咖啡、Costa等咖啡连锁企业。

乳业资深分析师宋亮对界面新闻分析称，从大背景看，中国奶源在未来越来越紧缺，明治此次布局收购是为了保障其未来在奶源供应链上游的稳定性。自2014年之后，国际奶价大跌，导致国内牧场企业估值变低，蒙牛收购现代牧业、圣母高科等优良资产时，付出的代价并不高。明治收购澳亚牧场股份也可难理解为是一种抄底行为。

明治目前在中国从事的业务包括牛奶及酸奶业务，冰淇淋业务以及零食业务。

在宋亮看来，日本乳企包含森永、朝日这类退出中国市场的企业没能像明治这样坚持等待，迎来高端乳制品发展的利好时期。而明治可以被认作是中国低温乳产品高端化发展过程中的重要推手之一。早年间，明治对牛奶的热处理技术比国内企业更高，可以通过包装技术最大限度保障牛奶鲜活性，且让保质期在15天以上。尤其在酸奶和鲜牛奶产品品类上，明治乳业在华东、华南优势明显。

如今技术优势上，明治与中国企业的差距正在缩小，为了在竞争中保持现有市场，获得稳定优质奶源势在必行。“所以不管是从明治提升自身奶源优势，还是牧场行业本身处于估值洼地来说，它此次收购澳亚的股权都是很明智的行为。”宋亮对界面新闻说。

明治乳业在收购公告中表示，其在中国的业绩正处于稳步增长阶段。特别是冷藏牛奶业务，伴随着市场规模的不断扩大，本公司该业务以华东地区为中心的销售显著增长。

鉴于这些有利的销售情况，株式会社明治计划继续扩大已在中国建立的本公司（位于苏州的牛奶及酸奶生产基地）的产能（产能扩张部分于2021年春季投入运营），并计划在天津建设新厂（2022财年下半年投入运营）。