红星美羚加速冲刺a股“羊奶第一股” 业绩增速下滑

业内人士指出，由于对大客户的销售占比过大，大客户在议价方面占据优势，这将直接影响到企业的盈利能力。著名经济学家宋清辉也曾表示，如果公司严重依赖某一客户或者某类产品，公司就可能患上大客户“依赖症”，在进入资本市场后，其业绩“变脸”的概率很高。

　　成人羊奶粉销售模式充满争议

　　随着消费者认知度提升，羊奶粉行业近年来销售呈现井喷之势，不过充满争议的成人羊奶粉销售模式成为悬挂在企业头上的“达摩克利斯之剑”。

　　招股说明书显示，2018年，红星美羚旗下儿童及成人奶粉贡献的收入约为1.77亿元，占比在57%左右，婴幼儿配方奶粉贡献的收入约为1.33亿元，占比在43%左右。成人羊奶粉成为红星美羚的主要业务收入来源，但成人羊奶粉的销售模式历来充满争议，这也使得部分企业游走在违法违规边缘。

　　2019年1月31日，国家市场监管总局公布了一批联合整治“保健”市场乱象百日行动公布一批典型案例。在加强重点领域广告监管执法力度维度内，有一起厦门市查处保健食品店虚假广告宣传案，涉案产品为美益源有机全脂羊乳粉。美益源随后“甩锅”给经销商，

　　业内人士指出，美益源羊乳粉只是一个缩影，通过“忽悠”老年人赚钱已经成为成人羊奶粉行业的“潜规则”，但这绝非长久之计，如何找到可持续的销售模式成为行业急需解决的问题。